1月全国花生市场整体运行平稳，月底通货米均价为8022元/吨，月环比下跌0.29%，价格运行区间7982-8055元/吨。春节备货如微风吹过湖面，仅激起些许涟漪，随着年关临近，市场采购已基本进入尾声。目前，部分加工筛选厂已暂停生产，假期氛围逐渐浓厚，下文将从供需基本面出发，分析当前市场情况并提示节后关注重点。
受产量增加、质量下降等因素影响，河南2025/26年度麦茬白沙自上市以来，通货米价格始终处于3.45-3.85元/斤的低位区间，基层交货积极性高于多数产区。筛选厂不愿接手的中低等通货米作为油料米交易活跃，大量发往全国各中大型油厂。东北产区花生价格相对偏高，基层及粮商挺价意愿较强，因此除广东等地少数小油厂采购用于榨油外，兴城花育23（俗称“小日本”）等品种主要流向炒货、餐饮及食品加工等食用领域。可见，不同产区资源在压榨与食用渠道之间形成互换，其数量是否对等仍有待观察。总体来看，多数产区长时间上货量有限，据不完全统计，全国上游环节花生销售进度不足五成，部分持货商库存压力较大。
销售不等于消耗，一部分属于库存结构转移至批发市场、食品加工厂、油厂等环节。据钢联数据统计，2025年8月24日至2026年1月底，全国中大型油厂样本花生累计到货成交量约80万吨，累计压榨量约65.6万吨，至1月底库存20.4万吨，月环比增加8万吨、增幅64.74%，年同比增加1.5万吨、增幅8.08%。油厂油料库存持续累积，部分工厂库容趋于饱和，到货车辆络绎不绝，压车收购现象屡见不鲜，市场供应整体充裕。油厂油料库存增加，部分工厂库存充盈，部分到货量时常车水马龙，因而压车收购情况屡见不鲜，市场供应整体充裕。
2025年我国花生进口总量为26.4万吨，较2024年大幅下降236.83%，创近七年新低。如图3所示，塞内加尔作为我国重要的花生进口来源国，近年来占比超过四分之一，且进口花生主要用于压榨。然而，因该国政策调整，2025年塞内加尔对华出口仅1.83万吨。该国已宣布将于2026年恢复出口，预计花生出口总量控制在30万至45万吨之间，主要目的地包括中国。据Mysteel农产品了解，国内部分企业已签订塞内加尔花生米采购合同，船期自2月起陆续到港，目前已有预售报价，预期2026年进口结构重塑。
虽然新榨季国内部分中大型油厂开秤、开机时间偏晚，但部分工厂日度到货成交量、压榨量明显提升，上文已提及累计情况不再复述。此外，2026年春节时间为2月17日，因此，节前收购、加工周期相对延长，副产品产量增加。如图4所示，据钢联数据显示，截至2026年1月底，全国中大型油厂样本开机率41.91%，月环比提高4.18%，年同比提高28.21%，处于近年来历史偏高水平；样本油厂花生油库存50200吨，较去年同期增加24.47%。按花生压榨量推算，花生粕累计产量约36万吨。受黄曲霉毒素含量偏高影响，水产及禽类饲料企业采购谨慎，导致花生粕库存积压。
综上所述，随着基层货源逐步释放，调研显示余粮仅剩三成左右，粮贩、加工厂、贸易企业等不同持货商成本存在差异，年后资金压力渐增，成本支撑效应预计将逐步减弱。笔者认为，节后需重点关注以下几点：
一、春节临近，油厂在花生、油脂及粕类方面库存均处高位，预计将直接影响节后开秤与开机节奏，需密切关注油厂动态。
二、节后油脂消费转淡，为稳定副产品价格，油厂原料收购价格可能小幅下调，需关注花生油价格调整情况。
三、关注塞内加尔油料米价格走势，以及后续采购与到港进度，预期进口格局重塑。